(一)安防監(jiān)控設(shè)備子行業(yè)
1、預(yù)計(jì)后端DVR增速將放緩，前端攝像機(jī)市場(chǎng)仍將保持高增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)明年的關(guān)注點(diǎn)依然是高清為主。
本次安博會(huì)很明顯感受到，監(jiān)控設(shè)備廠商產(chǎn)品展區(qū)的DVR、NVR產(chǎn)品相比去年大幅減少，各家廠商主要都是針對(duì)前端攝像機(jī)市場(chǎng)進(jìn)行產(chǎn)品展示。主要原因是，一方面華為海思的ASIC芯片導(dǎo)致DVR產(chǎn)品的差異性減小，而ASIC芯片降低二次研發(fā)門檻后大量小廠商進(jìn)入DVR領(lǐng)域=>大華?？?-5月份的價(jià)格戰(zhàn)=>DVR產(chǎn)品(尤其是CIF、4CIF系列)的整體價(jià)格及利潤(rùn)率水平在下降(海康和大華分別通過(guò)發(fā)布Netra、H6平臺(tái)新產(chǎn)品來(lái)維持綜合利潤(rùn)率)；另一方面，IP高清攝像機(jī)市場(chǎng)爆發(fā)導(dǎo)致后端存儲(chǔ)方案多樣化。我們預(yù)計(jì)明年DVR行業(yè)的整體增速將放緩，預(yù)計(jì)在18%-20%左右。
前端攝像機(jī)市場(chǎng)展現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)，當(dāng)前的關(guān)注點(diǎn)依然是“高清”為主，并未有大廠商推出新概念產(chǎn)品。我們認(rèn)為明年高清攝像機(jī)(主流方案包含IP高清和HD-SDI高清)市場(chǎng)依然將展現(xiàn)高增長(zhǎng)，其中HD-SDI由于清晰度、傳輸?shù)膶?shí)時(shí)性/安全性、工程商/集成商的動(dòng)力，短期內(nèi)高端項(xiàng)目熱度較高，但我們預(yù)計(jì)，IP高清將成為未來(lái)趨勢(shì)。
2、單一產(chǎn)品廠商將有被邊緣化風(fēng)險(xiǎn)；設(shè)備商向系統(tǒng)解決方案廠商轉(zhuǎn)型是大勢(shì)所趨
我們一直關(guān)注的海康威視、大華股份、英飛拓、波粒智能、中興力維、漢邦高科等國(guó)內(nèi)安防監(jiān)控設(shè)備廠商均推出了安防監(jiān)控設(shè)備的前-中-后端全系列產(chǎn)品線，我們認(rèn)為在以行業(yè)/政府需求為主的安防行業(yè)，僅做單一產(chǎn)品的廠商將存在被邊緣化的風(fēng)險(xiǎn)。
本次安博會(huì)看到更多關(guān)于解決方案的展示內(nèi)容，我們認(rèn)為，設(shè)備商向系統(tǒng)解決方案廠商轉(zhuǎn)型是大勢(shì)所趨。主要原因是：(1)安防產(chǎn)品品類眾多，行業(yè)化需求具有差異性，“Service Solution”成為主流的商業(yè)模式；(2)為了避開純粹的產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，縮短產(chǎn)業(yè)鏈，保證利潤(rùn)的最大化；(3)解決方案由于需要較多的成功案例積累，具有高壁壘和難復(fù)制屬性，大廠商可通過(guò)解決方案來(lái)維持競(jìng)爭(zhēng)力。轉(zhuǎn)型速度將決定未來(lái)份額及競(jìng)爭(zhēng)力。
3、預(yù)計(jì)明年海外市場(chǎng)增速將好于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)
行業(yè)的普遍看法是，(1)雖然明年政府投資增速下滑可能會(huì)對(duì)行業(yè)造成一定負(fù)面影響，但是政府換屆期間的維穩(wěn)要求呈上升態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)明年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)景氣依然相對(duì)較好。(2)海外市場(chǎng)景氣回升的概率大，一方面歐美等傳統(tǒng)市場(chǎng)隨經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)/公共安全事件頻發(fā)，需求企穩(wěn)；另一方面，印度和巴西兩個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)景氣高漲，以印度銀行為例，有70%的銀行柜臺(tái)未裝配攝像機(jī)，市場(chǎng)潛力空間大。
(二)門禁系統(tǒng)/智能家居子行業(yè)廠商推動(dòng)力度加大，防盜報(bào)警仍需時(shí)日
門禁系統(tǒng)和智能家居作為行業(yè)中比較窄的子行業(yè)，往年安博會(huì)的宣傳力度很小，但是今年很明顯感覺(jué)這兩塊業(yè)務(wù)的廠商推動(dòng)力度很大，我們會(huì)做好兩家上市公司捷順科技、安居寶的持續(xù)跟蹤工作。
(三)行業(yè)上市公司情況
另外，我們和?？低?、大華股份、英飛拓(董事長(zhǎng))的高管進(jìn)行了充分的交流溝通。
海康威視，目前至2012年，我們的安防行業(yè)主推品種依然是?？低暋９鞠蚪鉀Q方案轉(zhuǎn)型 多業(yè)務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)張 海外布局的戰(zhàn)略思路已清晰化，且今明年EPS確定性好，我們依然積極看好。
英飛拓，由于換屆導(dǎo)致上海地區(qū)安防項(xiàng)目推遲造成今年的業(yè)績(jī)低點(diǎn)，預(yù)計(jì)明年業(yè)績(jī)具有較大的向上彈性；另外，公司外延式擴(kuò)張/多品牌運(yùn)營(yíng)的思路已定，對(duì)切入海外市場(chǎng)意義明顯。
大華股份，我們將積極關(guān)注公司前端攝像機(jī)/行業(yè)化解決方案、渠道變更、增發(fā)等事件進(jìn)展
