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　(一)安防監(jiān)控設(shè)備子行業(yè)
　　
　　1、預(yù)計(jì)后端DVR增速將放緩，前端攝像機(jī)市場仍將保持高增長，預(yù)計(jì)明年的關(guān)注點(diǎn)依然是高清為主。
　　
　　本次安博會很明顯感受到，監(jiān)控設(shè)備廠商產(chǎn)品展區(qū)的DVR、NVR產(chǎn)品相比去年大幅減少，各家廠商主要都是針對前端攝像機(jī)市場進(jìn)行產(chǎn)品展示。主要原因是，一方面華為海思的ASIC芯片導(dǎo)致DVR產(chǎn)品的差異性減小，而ASIC芯片降低二次研發(fā)門檻后大量小廠商進(jìn)入DVR領(lǐng)域=>大華?？?-5月份的價(jià)格戰(zhàn)=>DVR產(chǎn)品(尤其是CIF、4CIF系列)的整體價(jià)格及利潤率水平在下降(?？岛痛笕A分別通過發(fā)布Netra、H6平臺新產(chǎn)品來維持綜合利潤率)；另一方面，IP高清攝像機(jī)市場爆發(fā)導(dǎo)致后端存儲方案多樣化。我們預(yù)計(jì)明年DVR行業(yè)的整體增速將放緩，預(yù)計(jì)在18%-20%左右。擺閘
　　
　　前端攝像機(jī)市場展現(xiàn)出爆發(fā)式增長，當(dāng)前的關(guān)注點(diǎn)依然是“高清”為主，并未有大廠商推出新概念產(chǎn)品。我們認(rèn)為明年高清攝像機(jī)(主流方案包含IP高清和HD-SDI高清)市場依然將展現(xiàn)高增長，其中HD-SDI由于清晰度、傳輸?shù)膶?shí)時(shí)性/安全性、工程商/集成商的動(dòng)力，短期內(nèi)高端項(xiàng)目熱度較高，但我們預(yù)計(jì)，IP高清將成為未來趨勢。
　　
　　2、單一產(chǎn)品廠商將有被邊緣化風(fēng)險(xiǎn)；設(shè)備商向系統(tǒng)解決方案廠商轉(zhuǎn)型是大勢所趨
　　
　　我們一直關(guān)注的?？低?、大華股份、英飛拓、波粒智能、中興力維、漢邦高科等國內(nèi)安防監(jiān)控設(shè)備廠商均推出了安防監(jiān)控設(shè)備的前-中-后端全系列產(chǎn)品線，我們認(rèn)為在以行業(yè)/政府需求為主的安防行業(yè)，僅做單一產(chǎn)品的廠商將存在被邊緣化的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　本次安博會看到更多關(guān)于解決方案的展示內(nèi)容，我們認(rèn)為，設(shè)備商向系統(tǒng)解決方案廠商轉(zhuǎn)型是大勢所趨。主要原因是：(1)安防產(chǎn)品品類眾多，行業(yè)化需求具有差異性，“Service Solution”成為主流的商業(yè)模式；(2)為了避開純粹的產(chǎn)品價(jià)格競爭，縮短產(chǎn)業(yè)鏈，保證利潤的最大化；(3)解決方案由于需要較多的成功案例積累，具有高壁壘和難復(fù)制屬性，大廠商可通過解決方案來維持競爭力。轉(zhuǎn)型速度將決定未來份額及競爭力。擺閘
　　
　　3、預(yù)計(jì)明年海外市場增速將好于國內(nèi)市場
　　
　　行業(yè)的普遍看法是，(1)雖然明年政府投資增速下滑可能會對行業(yè)造成一定負(fù)面影響，但是政府換屆期間的維穩(wěn)要求呈上升態(tài)勢，預(yù)計(jì)明年國內(nèi)市場景氣依然相對較好。(2)海外市場景氣回升的概率大，一方面歐美等傳統(tǒng)市場隨經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)/公共安全事件頻發(fā)，需求企穩(wěn)；另一方面，印度和巴西兩個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體市場景氣高漲，以印度銀行為例，有70%的銀行柜臺未裝配攝像機(jī)，市場潛力空間大。
　　
　　(二)門禁系統(tǒng)/智能家居子行業(yè)廠商推動(dòng)力度加大，防盜報(bào)警仍需時(shí)日
　　
　　門禁系統(tǒng)和智能家居作為行業(yè)中比較窄的子行業(yè)，往年安博會的宣傳力度很小，但是今年很明顯感覺這兩塊業(yè)務(wù)的廠商推動(dòng)力度很大，我們會做好兩家上市公司捷順科技、安居寶的持續(xù)跟蹤工作。
　　
　　(三)行業(yè)上市公司情況
　　
　　另外，我們和海康威視、大華股份、英飛拓(董事長)的高管進(jìn)行了充分的交流溝通。擺閘
　　
　　?？低暎壳爸?012年，我們的安防行業(yè)主推品種依然是?？低?。公司向解決方案轉(zhuǎn)型 多業(yè)務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)張 海外布局的戰(zhàn)略思路已清晰化，且今明年EPS確定性好，我們依然積極看好。
　　
　　英飛拓，由于換屆導(dǎo)致上海地區(qū)安防項(xiàng)目推遲造成今年的業(yè)績低點(diǎn)，預(yù)計(jì)明年業(yè)績具有較大的向上彈性；另外，公司外延式擴(kuò)張/多品牌運(yùn)營的思路已定，對切入海外市場意義明顯。
　　
　　大華股份，我們將積極關(guān)注公司前端攝像機(jī)/行業(yè)化解決方案、渠道變更、增發(fā)等事件進(jìn)展
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